3月31日，劉強(qiáng)東公布京東正式推出股權(quán)眾籌平臺(tái)，京東股權(quán)眾籌以“領(lǐng)投+跟投”模式，助創(chuàng)業(yè)公司解決融資難問題，同時(shí)，也給普通人做小股東的機(jī)會(huì)，用大眾的力量去分散風(fēng)險(xiǎn)。

此舉一出，引起創(chuàng)業(yè)圈、投資界的廣泛討論，“人人做天使”、顛覆傳統(tǒng)VC等言論絡(luò)繹不絕，有說股權(quán)眾籌靠譜的，也有唱衰股權(quán)眾籌的，拋開京東這個(gè)平臺(tái)不說，不難看出，專業(yè)投資人、普通大眾及創(chuàng)業(yè)者是股權(quán)眾籌舞臺(tái)上的主角兒?！锻顿Y界》對(duì)拉拉公園、筷子旅行及調(diào)果師三家上了京東股權(quán)眾籌平臺(tái)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行采訪，總結(jié)出股權(quán)眾籌對(duì)于創(chuàng)業(yè)者的利弊，一起來看，對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，股權(quán)眾籌到底是個(gè)什么“鬼”！

“紅”的誘惑：品牌宣傳+估值市場(chǎng)化產(chǎn)品試水的“拉練場(chǎng)”

截止到4月11日，先看這三家公司在京東股權(quán)眾籌平臺(tái)上的融資情況：

這三家企業(yè)全部超額完成眾籌，其中，調(diào)果師創(chuàng)始人肖洪濤稱，他們上線3小時(shí)便完成1300萬元融資目標(biāo)。除了這幾家，在京東股權(quán)眾籌平臺(tái)的其它十多家企業(yè)也多數(shù)都在期限天數(shù)之內(nèi)超額完成眾籌，這對(duì)創(chuàng)業(yè)公司獲取資金、拓展融資渠道無疑是十分明顯的好處，在接受采訪時(shí)，三家企業(yè)一致表明，其對(duì)品牌推廣的作用是他們選擇上股權(quán)眾籌平臺(tái)的重要原因，筷子旅行創(chuàng)始人朱水旺表示，京東在電商領(lǐng)域的消費(fèi)群體與筷子旅行的受眾重合度較高，都是屬于消費(fèi)質(zhì)量高端人群，因此，相互合作也能為自己引流。

除了品牌宣傳作用外，不論是產(chǎn)品眾籌還是股權(quán)眾籌，都能使產(chǎn)品或者項(xiàng)目公開面向大眾，因此，從產(chǎn)品在股權(quán)眾籌平臺(tái)的火熱程度、成交速度等都可以看出其市場(chǎng)發(fā)展空間，某種程度上看，創(chuàng)業(yè)者可以將眾籌平臺(tái)當(dāng)作產(chǎn)品試水的拉練場(chǎng)地，測(cè)試大眾對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)可程度，以便及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方向。拉拉公園方面也表示，“平臺(tái)上的融資的效果也在探底大家對(duì)這個(gè)小眾群體的態(tài)度，我們應(yīng)該去試水?！?/span>

還有一個(gè)創(chuàng)業(yè)者的“小九九”：通過股權(quán)眾籌平臺(tái)能夠使得估值更加市場(chǎng)化。比如，某公司拿出10%的股權(quán)比例上股權(quán)眾籌平臺(tái)，其融資目標(biāo)為500萬，則其當(dāng)前估值定價(jià)5000萬人民幣，而今其融資數(shù)字已超額并達(dá)到600萬元，但其所拿出的股權(quán)仍為10%，那么其市場(chǎng)估值定位便達(dá)到6000萬，這是市場(chǎng)給予的肯定，無形中提高了估值，創(chuàng)業(yè)者何樂而不為呢？由此來看，相比較傳統(tǒng)投資方式而言，股權(quán)眾籌也能使創(chuàng)業(yè)者對(duì)公司估值方面擁有更大的自主權(quán)。

以上都是對(duì)于眾籌成功的企業(yè)而言的好處，當(dāng)然，不排除創(chuàng)業(yè)公司眾籌失敗的可能性，京東方面稱，眾籌失敗的企業(yè)，所有的融資額將原數(shù)退回給投資人。

“黑”的危機(jī)：私募股權(quán)人數(shù)限制+政策風(fēng)險(xiǎn)次輪融資或受影響

去年12月，關(guān)于《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》的起草說明規(guī)定，企業(yè)股權(quán)融資完成后，融資者或融資者發(fā)起設(shè)立的融資企業(yè)的股東人數(shù)累計(jì)不得超過200人。而《公司法》對(duì)有限責(zé)任公司的股東人數(shù)規(guī)定，2人以上50人以下可以設(shè)立有限責(zé)任公司，股份有限公司股東人數(shù)為2人以上200人以下。因此，創(chuàng)業(yè)公司在進(jìn)行股權(quán)眾籌時(shí)，不得不考慮股東人數(shù)限制。

調(diào)果師肖洪濤在談及此事時(shí)稱，京東對(duì)參加股權(quán)眾籌的創(chuàng)業(yè)公司股東人數(shù)方面并沒有作出限制，但是，由于其做的是私募股權(quán)眾籌，必須遵循《公司法》及《意見稿》的相關(guān)規(guī)定。因此，調(diào)果師即便希望有更多人參與股權(quán)眾籌、更多投資人一起組成有限合伙公司來進(jìn)行投后管理也無法實(shí)現(xiàn)。

股權(quán)人數(shù)的限制現(xiàn)階段的影響是很大的，其一，影響公司借股權(quán)眾籌擴(kuò)大聲勢(shì)的廣度，無法像產(chǎn)品眾籌那樣無限制地增加參與人數(shù)；第二，也無法進(jìn)一步判斷其市場(chǎng)接受程度如何，而只能在較小的范圍內(nèi)判斷其大體情況；第三，也影響創(chuàng)業(yè)公司次輪融資股權(quán)分配，每進(jìn)行一輪融資就要引進(jìn)新的股東，而私募股權(quán)人數(shù)限制，使得創(chuàng)業(yè)公司在股權(quán)眾籌時(shí)不得不為下一輪融資預(yù)留出一定的名額，影響下一輪融資的股權(quán)分配；第四，北軟天使王童在接受采訪時(shí)表示，人數(shù)的限制會(huì)導(dǎo)致供需雙方的不平衡，股權(quán)眾籌項(xiàng)目只允許有限的人參與投資，也可能導(dǎo)致大眾一窩蜂地爭(zhēng)奪投資項(xiàng)目資源，這可能使得未爭(zhēng)搶到機(jī)會(huì)的多數(shù)人參與積極性降低，長(zhǎng)此以往也不利于創(chuàng)業(yè)公司作進(jìn)一步的品牌宣傳。

除了人數(shù)限制帶來的不便，創(chuàng)業(yè)公司也無法完全驅(qū)除來自政策監(jiān)管層面的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)私募股權(quán)眾籌的意見稿雖然來自業(yè)界一邊倒的質(zhì)疑，但創(chuàng)業(yè)公司和眾籌平臺(tái)不得不依據(jù)意見稿做出適應(yīng)政策的艱難抉擇，而且征求意見稿尚未能最終落地，相關(guān)的政策法律與法規(guī)還存在著不確定性。將來一旦政策發(fā)生重大變動(dòng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)眾籌之路又會(huì)產(chǎn)生不利的影響。

新生事物存在的開端，總會(huì)由于與周遭環(huán)境的格格不入而略帶針刺或風(fēng)險(xiǎn)，但自古以來都是符合大多數(shù)人利益和要求的事物最終戰(zhàn)勝所有的條條框框，抑或是，所有的條條框框最終總會(huì)適應(yīng)新生事物發(fā)展規(guī)律。縱觀上述總結(jié)的利弊（雖不成熟，借鑒尚可?。蓹?quán)眾籌之于創(chuàng)業(yè)者，得利之處來自其對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的遵循，不便之處在于人為限制，股權(quán)眾籌若真能帶來真金白銀的價(jià)值，沖破限制是早晚的事情，或許，在未來某天，股權(quán)眾籌能夠像股票那樣面向市場(chǎng)所有大眾！

來源：和訊